El tipo de cambio expresa la relación de intercambio entre las monedas, es decir, con el precio del tipo de cambio se indica cuánto de una moneda local habrá que pagar para obtener una unidad de moneda extranjera (por ejemplo 1 US$= 1,075 EUR). La cantidad del tipo de cambio indica a la inversa, cuánto en moneda extranjera se obtiene por una unidad de moneda local (por ejemplo, 1 EUR = 0,93 US$). El tipo de cambio se determina en los mercados internacionales de divisas, por una parte, a través del comercio exterior y por la otra, por puras transacciones monetarias a causa de los diferentes niveles de tipos de interés, de diferentes tasas de inflación, de cambios determinados esperados en el tipo de cambio (especulación), etcétera. Para explicar los tipos de cambio, las distintas teorías entresacan uno de entre esos factores de influencia. La teoría del poder de compra de la paridad fundamenta la realización de los tipos de cambio en las diferencias de poder de compra en los distitos países, o sea con la diferencial de inflación. Por el contrario, la teoría de la paridad de interés refleja el comportamiento del tipo de interés en dos países.
Los sistemas de tipo de cambio se diferencian entre tipo de cambio flexible y tipo de cambio fijo. En el caso extremo de tipo de cambio perfectamente flexible (libre flotación), el tipo de cambio se decide exclusivamente en el mercado de divisas. En el caso de tipo de cambio fijo se decide en el país (o también varios países), la cotización frente a una (o más) monedas con el objetivo de estabilizar la moneda en el largo plazo. El tipo de cambio fijo se designa también como paridad (por ejemplo la histórica relación 1 Marco alemán = 7,03552 Chelines). La decisión para tipos de cambio fijos exige de parte de los bancos centrales un intensivo control del mercado de divisas e intervenciones regulares a través de la compra y venta de divisas. En los casos de importantes tasas de inflación entre dos monedas se decide a menudo por el régimen de “crawling peg” donde el tipo de cambio se ajusta de acuerdo a determinadas reglas (por ejemplo en intervalos periódicos).
Si el tipo de cambio oscila dentro de una banda determinada, se habla de tipo de cambio “quasi-fijo”. Esto fue por ejemplo el caso, en el sistema monetario europeo, anterior a la unión económica y monetaria europea. Si la paridad se cambia y los precios en moneda local bajan, proporcionando ventajas exportadoras al propio país, se habla de devaluación (el caso contrario es una revaluación). |
